Así terminó la semana más tétrica para la economía mundial después del 2008
Finaliza otra semana más que complicada, y no solo con respecto a lo financiero. El mundo se está viendo obligado a frenar, y estas políticas restrictivas en cuanto al comercio, la movilidad de bienes y personas.
Finaliza otra semana más que complicada, y no solo con respecto a lo financiero. El mundo se está viendo obligado a frenar, y estas políticas restrictivas en cuanto al comercio, la movilidad de bienes y personas, y la industria afectan al normal funcionamiento de las economías y la sociedad en general. En este contexto, nos vamos acostumbrando a los fuertes cambios de tendencia diaria de los mercados internacionales, donde a los grandes golpes le siguen leves recuperaciones para luego desplomarse otra vez. Patrón que vienen repitiendo los principales índices accionarios este mes, y que claramente se consolidó en las últimas dos semanas.
En este marco, la tendencia de esta semana se dio con el VIX habiendo alcanzado niveles máximos e incluso similares a los registrados durante el 2008. Con respecto a los principales índices accionarios de Wall Street, las bajas fueron de entre un 12% y 17% en la semana, acumulando rojos de 20/24% en el mes y alcanzado ya una caída superior al 30% con respecto a los máximos históricos. Incluso, el Dow Jones llegó a ubicarse por debajo de los 20.000 puntos y el S&P500 está en camino de borrar las ganancias obtenidas durante la era de Trump...
Actúan los principales Bancos Centrales
El mensaje del presidente de la FED, Jerome Powell, al anunciar un paquete de políticas monetarias y diversas acciones para asegurar la liquidez fue claro: el ente monetario de EE. UU. utilizará todas las herramientas a su disposición para mantener el crédito fluyendo a través del sistema financiero global y de norteamérica. A lo que se sumó el BCE con un sorpresivo paquete por un valor de 750.000 millones de euros para compra de títulos de deuda pública, y el BOE con un recorte de 15pbs en la tasa.
Ahora bien, no se generó la confianza suficiente ya que no es claro que estas políticas puedan efectivamente generan una reactivación en el corto plazo. Habiendo llegado a este punto, donde los rojos entre las principales plazas no dejan de profundizarse y la volatilidad no cede obligando nuevamente a pausar la operatoria por algunos minutos, se vuelven necesarias medidas fiscales concretas para hacer reaccionar al mercado. La expectativa está en un paquete de USD 1 mil millones que está considerando el Senado americano, el cual incluiría ayuda financiera directa para los estadounidenses. Se cree que los estímulos desde el lado fiscal podrían ser más eficaces para compensar las pérdidas en la economía real, lo que eventualmente ayudaría a recuperar la calma en el mercado...
Los bonos locales en mínimos y un Riesgo País por encima de los 4.000 punto
Con otra semana para el olvido a nivel internacional, en lo local las caídas se replicaron y con más fuerza, confirmando que la crisis actual es de suma gravedad y llevando al Riesgo País a posicionarse arriba de los 4.000 puntos. El índice sumó casi 1.000 unidades en solo cinco días y alcanzó niveles que no se veían desde el 2005. Los drivers acá no cambian con respecto a lo que venimos analizando en las últimas semanas, siendo dos los factores que presionan cada vez más los precios de las acciones y bonos: el coronavirus y la reestructuración de deuda.
En cuanto a lo segundo -la reestructuración de la deuda - parecen no estar avanzando demasiado (o al menos no hubo novedades oficiales) y cada día que pasa sin nueva información es peor para un mercado que demostró caídas pocas veces vistas en un día. Habiendo dejado atrás las fechas límites que establecía el cronograma oficial, se espera que las propuestas lleguen recién durante las dos primeras semanas de abril. De las cuales, el escenario que estas planteen será clave para poder proyectar el rumbo de la economía local, que por el momento resulta bastante incierto. De más esta decir que los precios descuentan un escenario más que complicado, donde la curva soberana en dólares reflejó bajas de entre 20% y 30% en la semana –acumulando rojos de entre 40% y 45% en lo que va del mes-...
Megacanje en Pesos
En una nueva licitación el Ministerio de Economía consiguió postergar vencimientos por $ 310.847 millones, a través de un megacanje de deuda en pesos de 13 instrumentos entre letras y el Botapo. El Estado logró captar así un equivalente de USD 3.200 millones, en los cuales se estima que solo un 10% fue el sector público y lo que, según informaron desde el Palacio de Hacienda, permite también afrontar la el paquete financiero que anunció el Gobierno el martes pasado.
Se trató del mayor monto canjeado hasta ahora, en una licitación que forma parte de la estrategia del gobierno por normalizar la curva en pesos. A las cuales el mercado se mantiene muy atento en que tan exitosas o no vienen resultando. Mientras tanto, la tendencia de los bonos en pesos no es muy distinta a la de los activos en general. Acá, las bajas fueron de un 10% en promedio en la semana…
Se desploma el Merval (con YPF liderando la baja) y la brecha en máximos
Pasando a la renta variable, la volatilidad en las acciones argentinas fue un denominador común, al igual que las fuertes caídas, cuyo índice y a pesar de la recuperación del viernes cayó un 15% en la semana. El S&P Merval se ubicó cerca de los 23.000 puntos, y acumula una baja del 32% en el mes y del 43% en lo que va del año. Medido en dólares, el índice retrocedió un 17% a los 260 puntos –volviendo a niveles de entre el 2003 y 2008-...
