Los mercados, con más dudas que los políticos

Después de las medidas anunciadas el miércoles al final de la tarde por parte del ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, respecto a postergar los vencimientos y “reperfilar” la deuda con el Fondo Monetario Internacional (FMI), con lo cual el Gobierno apunta despejar los compromisos financieros en el corto plazo y así disponer de mayor cantidad de reservas para lograr la estabilidad cambiaria, habían muchas expectativas por la jornada financiera de ayer. Sin embargo, no hubo grandes sobresaltos de la moneda durante el día.

En tanto, continúan las dudas y prevalece la cautela en los mercados. El JP Morgan, tras los anuncios, advirtió sobre los posibles riesgos de la estrategia del Gobierno, afirmando que la presión sobre las reservas internacionales puede persistir. “Mientras que las necesidades financieras del Tesoro se relajan después de la no voluntaria extensión del vencimiento a corto plazo, las presiones pueden persistir en los retiros de depósitos de divisas y la dolarización de los depósitos en pesos”, indicó la entidad financiera.

“Un gesto político del principal candidato de la oposición y favorito para ganar las elecciones (Alberto Fernández) es una condición necesaria para romper el círculo vicioso imperante que ha afectado las reservas”, indicó el JP Morgan en su informe diario que envía a sus clientes. Además, el banco señaló que no está claro cuál será la “reacción de los titulares de deuda de la ley local, particularmente si se confirma la tesis de que el Congreso tratará el proyecto de ley sólo después de octubre”.

Por otra parte, el banco resaltó que la respuesta inmediata del FMI del anuncio sobre la renegociación de la deuda no fue contundente y “no despeja la incertidumbre pendiente” sobre si el organismo realizará el próximo desembolso por US$ 5.400 millones que dentro del cronograma están programados para septiembre.

“En nuestra opinión, la intención del Gobierno es doble. Primero, al anunciar el perfil de la deuda, el Gobierno apunta a abordar las necesidades de liquidez a corto plazo del Tesoro, con la clara intención de salvaguardar las reservas. La muy baja reinversión de la deuda a corto plazo estaba ejerciendo una gran presión sobre las reservas”, indica el informe. “Al anunciar la extensión, el Gobierno aspira a recuperar un poco de impulso político, particularmente después de las duras críticas de Alberto Fernández luego de su reunión con funcionarios del FMI”, agregaron.

“Las mayores vulnerabilidades del perfil crediticio provienen del entorno financiero que se deteriora rápidamente y la falta de confianza en los mercados financieros acerca de las iniciativas políticas bajo la próxima administración”, explicó la calificadora en un comunicado.

Sin embargo, hay algunos que no comparten la visión de default: “Eso es otra cosa: una reestructuración donde hay una quita, reducción de intereses y extension de plazos”, señaló el presidente del Banco Credicoop, Carlos Heller.

“El Gobierno mandó las obligaciones para adelante y de esa manera liberó un flujo de reservas que quedaron disponibles para darle la máxima estabilidad al sistema financiero, de manera que los que tengan depósitos en dólares van a estar respaldados”, explicó Heller en declaraciones radiales.

Según el banquero y actual dirigente del Frente de Todos, las actuales autoridades “no pueden plantear soluciones de fondo y tienen que administrar la transición”. En ese sentido, definió Heller, “postergar los vencimientos de estos bonos es mucho más atinado que pagar y seguir achicando las reservas”. De ese modo, el Gobierno busca “dar sustentabilidad y tranquilidad a los depositantes del sistema financiero y vender dólares para que no se dispare la cotización”, explicó el dirigente.

Dólar

 

Luego de la apertura de mercados, el dólar mayorista llegó a escalar 2,7% y alcanzó los $ 59,65, tras haber cerrado el miércoles en $ 58,10. Sin embargo, luego se revirtió la suba y la cotización cerró finalmente en $57,90 para la venta. Es decir, descendió 20 centavos respecto a la jornada previa y fue la primera caída de la divisa en este segmento luego de seis subas consecutivas.

El Banco Central (BCRA) incursionó con volumen en plazos cortos de los mercados de futuros, a lo que se sumaron puntuales incursiones de algunos bancos oficiales, que generaron menor presión sobre el tipo de cambio. A la vez, la entidad monetaria realizó cuatro subastas de reservas por un total de US$ 223 millones, mientras que en las jornadas del martes y del miércoles vendió US$ 302 millones y US$ 367 millones, respectivamente.

Además, ayer no se vendieron los US$ 60 millones que subasta habitualmente el Ministerio de Hacienda, las cuales continuarán hoy y se harán en manos del BCRA, según comunicó anoche la cartera económica. De acuerdo con el resumen diario de Variables Financieras del BCRA, las reservas internacionales finalizaron ayer en US$ 56.041 millones, que con este resultado disminuyeron US$ 909 millones respecto al cierre anterior, cuando terminó US$ 56.950 millones.

Adicionalmente, la entidad que preside Guido Sandleris subió nuevamente la tasa de interés de referencia representada en las Leliq (Letras de Liquidez del BCRA) y marcó un nuevo récord al ubicarse en 78,2% en promedio. No obstante, la entidad monetaria debió liberar a la plaza financiera más de $ 100.000 millones por la necesidad de liquidez de los bancos, los cuales necesitan pesos para responder a la demanda de los ahorristas.