Informe especial: Así terminó una semana movida en los mercados argentinos y mundiales

En el segmento de la renta fija, los bonos argentinos reaccionaron positivamente al proyecto de ley presentado ayer al congreso por el gobierno que buscan incorporar CACs a los bonos de ley local. Cabe recordar que no hay todavía una propuesta de reperfilamiento o reestructuración concreta ni la habrá durante el periodo previo a las elecciones por lo que se espera una volatilidad persistente en los títulos de deuda argentinos.

Para los bonos en dólares, la tendencia fue positiva a lo largo de toda la curva con paridades cercanas al 40%/50%. Entre los más cortos, el AO20 y el AY24 aumentaron 3.3% y 0.7% respectivamente. Dentro de los más largos, se destacó el aumento de 1.2% del DICA. Con tendencia contraria, los bonos en pesos presentaron mayoría de bajas. Puntualmente, el TC20 y el TC21 cayeron 6.2% y 1.5% en igual orden.  

En el mercado cambiario, con presencia de bancos públicos, el dólar permaneció estable en la tercera semana con restricciones cambiarios en el orden de $56. El dólar mayorista finalizó en $56.67 (10 centavos por arriba del cierre de ayer, acumulando 50 centavos en la semana). Se trata del nivel más alto desde la implementación del CEPO. Una vez más, consistente con el control de divisas, el volumen operado (USD 345 millones) se mantuvo por debajo del promedio habitual.

Por el otro lado, el dólar minorista cedió 10 centavos en el día para finalizar en $58.97 (+45ctvs) con respecto al viernes pasado). En el mercado informal, el blue también cayó (-50ctvs) hasta $62.50, acumulando $1 en la semana. Mientras tanto, la brecha del oficial (BCRA 3500) con el CCL bajó levemente a niveles del 21/20%, mientras que respecto al MEP subió a zonas cercanas al 16%.

En los futuros de dólar de ROFEX las caídas en los plazos más cortos fueron de entre 0.5% y 1.5% con tasas de interés implícito de entre 70% y 100%. Como referencia, a diciembre finalizó en $72.40. Para el 2020 las caídas fueron más importantes (de entre 1.9% y 3.5%).

Revirtiendo la tendencia inicial, en otra rueda volátil y de bajos negocios, la bolsa porteña retrocedió en el último día de la semana. El índice del S&P Merval cayó 1% hacia los 30.097pts en pesos mientras que los principales ADRs cayeron hasta un 6.3% en un escenario externo complicado.

En el mercado local, los principales rojos fueron de CEPU (-3.7%), BBAR (-2.9%), COME (-2.8%), EDN (-2.6%), PAMP (-2%), BMA (-1.9%) y SUPV (-1.8%). Las únicas subas fueron de VALO (+5.1%), CVH /+1.6%), TXAR (+1%), TRANS (+0.8%) y TECO2 (+0.6%).

La tasa de Leliqs finalizó en 82.25% (-54pbs) con un aumento de 171pbs de la mínima a 81.80% (alejándose del nuevo piso de 78% del COPOM) y una caída de 55pbs de la máxima hasta 82.35%. De esta manera, la tasa promedio del día acumula una caída de 1.89pps en la semana y de 3.75pps desde el nivel de 85.9% que venía manteniendo en los primeros días del mes.

Con la readecuación de la meta de la base monetaria anunciada esta semana, el BCRA expandió $24.943 millones en términos netos, acumulando en la semana una expansión total de $62.847 millones. Recordemos que las nuevas definiciones de política monetaria buscan reducir el riesgo cambiario e inyectar liquidez en la economía con un Sistema Financiero en rojo.  

   

 

 

 

Finaliza sin mucho éxito el primer acercamiento comercial de los funcionarios chinos y norteamericanos después de casi dos meses. La visita de China a Washington que tenía como finalidad preparar las negociaciones de octubre, no hizo más que aumentar el nerviosismo de los principales mercados del mundo después de que la delegación de agricultura del país asiático cancelara su visita a las tierras agrícolas de Montana la semana próxima. La decisión fue tomada luego de que Donald Trump dijo que quería un acuerdo comercial completo con la nación asiática, no solo un acuerdo para que China compre más productos agrícolas estadounidenses.

Con un frente comercial incierto y a pesar de las decisiones de política monetaria más laxa que se conocieron en la semana, los principales índices de Wall Street cerraron la jornada en rojo. El Nasdaq (8.117 pts) retrocedió 0.8% mientras que el Dow Jones (26.935 pts) y el S&P500 (2.992 pts) cayeron 0.6% y 0.5% respectivamente.

Las principales plazas europeas cerraron levemente al alza, justo antes de conocerse la decisión de China de acortar su visita al país que lidera Trump. El CAC40 francés lideró la suba en 0.6% seguido del IBEX35 español en 0.5%. El DAX alemán aumentó 0.1% mientras que el FTSE100 británico y el MIB italiano siguieron la tendencia contraria con rojos de 0.2% y 0.1% respectivamente.

El temor a una posible recesión económica continuó empujando las tasas hacia abajo. Así, sin avances en la disputa comercial, el rendimiento de los bonos norteamericanos a diez años (1.73%) retrocedió 6pbs. En Europa, los bonos españoles (0.23%) cayeron 2pbs mientras que los bonos alemanes (-0.52%) e ingleses (0.63%) bajaron 1pbs cada uno. La excepción fueron los bonos italianos (0.92%) los cuales avanzaron 3pbs.

En el mercado de monedas, el DXY Index –DXY- aumentó 0.3% en la semana hasta 98.49. El Euro (1.10) y la a Libra (1.25) se depreciaron 0.3% cada uno tras la fortaleza del dólar.