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El mercado se despertó y terminó con verdes después de varias ruedas en baja

El mercado local se despertó, y digirió durante la rueda de hoy, con lo que interpretamos como un nuevo endurecimiento de los controles impuestos justamente hace un mes.
Por Sin Columnista , en Mercados , el Martes 01 de Octubre de 2019


Mercado local
 
El mercado local se despertó, y digirió durante la rueda de hoy, con lo que interpretamos como un nuevo endurecimiento de los controles impuestos justamente hace un mes. En esta coyuntura, debe incluso leerse el comportamiento de algunos activos financieros locales. Entre ellos, los bonos.

Los títulos argentinos cerraron una rueda levemente positiva y mantuvieron la tendencia alcista que había comenzado el viernes pasado tras las “amigables” declaraciones de Fernández en relación al tratamiento de la deuda. Con mayoría de subas a lo largo de toda la curva de los bonos en dólares (tendencia no tan clara entre los bonos en pesos), el riesgo país cerró en 2.160pts.

Comenzando por los bonos en dólares, en el tramo más corto de la curva el A2E2 y el AY24 avanzaron 1.5% y 2%. Entre los más largos, el DICA aumentó 0.5%. Sin embargo, los bonos en moneda local presentaron leves bajas de entre 0.2% y 1%.

En relación al mercado cambiario, finalizó otra rueda con fuerte participación del Banco Central desde temprano. La autoridad monetaria intervino nuevamente con ventas en el contado y a futuro para contener el precio del dólar, que mantiene una tendencia alcista frente a la persistente demanda por cobertura. Bajo esta coyuntura, el mayorista volvió a cerrar con subas, cerrando en $ 57.64 (+5 ctvs) y un volumen operado por arriba de los USD 450 millones. En las pantallas minoristas, por su parte, operó arroba de $ 60.

No obstante, la atención con lógica se mantuvo sobre el comportamiento de la brecha que surge entre el oficial y el arbitraje de bonos –esto producto del endurecimiento del cepo ya mencionado-. De forma previsible, al menos así lo entendíamos, el diferencial saltó arriba del 15% para el contado con liquidación (contra el 9% de ayer, pero debajo de los máximos de 30% que llegó a mostrar semanas atrás) y a niveles del 10% con el conocido como Dólar Bolsa (contra el 6.8% del lunes).

En el mercado de futuros de cambio ROFEX, hubo bajas en todas las posiciones. Dentro de los plazos más cortos con bajas de entre 1.1% y 2.8% mientras que las posiciones más largas registraron caídas de hasta 3.5%. Como referencia, a diciembre cerró en $71.9.

Por su parte, las acciones argentinas se recuperaron en la primera rueda del mes, ante una suba del orden del 3% cerrando arriba de los 30.000 puntos. Dentro de las acciones líderes, las subas fueron lideradas por TGNO4 (+8.7%), YPF (+4.8%), TGSU2(+4.6%), PAMP (+4.2%) y TRANS (+4.1%). Por el otro lado, los únicos rojos en el panel líder fueron para HARG (-1.2%) y COME (-0.6%). Contrariamente, los principales ADRs anotaron mayoría de rojos de hasta 3%.

Por otro lado, las tasas continúan bajando. La tasa de Leliq finalizó la primera rueda del mes en 77.71% - 66 pbs por debajo del cierre de ayer –. Recordemos que comenzado el nuevo mes el piso establecido por el COPOM para octubre del 68%. Así, se cumplen 14 ruedas consecutivas con una tendencia bajista donde la tasa acumula una caída de 8.28 puntos porcentuales. Por su parte, la contracción neta fue de $47.908 millones.

Vale destacar que, cerrado septiembre, se conoció el informe del mes sobre el seguimiento de la meta de Base Monetaria del BCRA. Brevemente, este destacó que el promedio de la meta alcanzó a $1.342,1 mil millones, $28,3 mil millones (2,1%) por debajo de la meta ($1.370,4 mil millones ajustada). También aclara que, desde el 18 del mes pasado, el Banco Central registró ventas netas de divisas por USD 604 millones.

En cuanto a las noticias más relevantes del día, la recaudación fiscal de septiembre se desaceleró fuertemente para colocarse nuevamente por debajo de la inflación según informó el AFIP. Los datos oficiales revelaron que la misma registró un incremento del 42.7% (unos $422.011 millones) por debajo de agosto ($458.495 millones) teniendo en cuneta que la inflación anual se mantiene por arriba del 53%.

Por otro lado, la Corte Suprema de Justicia falló en contra de las medidas “anti crisis” del presidente Mauricio Macri al establecer que la reducción del IVA y el impuesto a las ganancias no pueden interferir los fondos de coparticipación de las provincias.  
   
 
Mercados Internacionales

 
A pesar de un frente comercial que se mantiene tranquilo, finaliza un mal día para los mercados internacionales que revirtieron las subas iniciales tras conocerse una serie de débiles datos económicos. En concreto, la lectura del dato de actividad manufacturera norteamericana (que cayó a su nivel más bajo desde junio del 2009) avivó los temores de una recesión, hizo caer la tasa y golpeó fuertemente a los principales índices del Wall Street.

En este contexto, el Dow Jones (26.573 pts) cayó 1.3% seguido del S&P500 (2.940 pts) y el Nasdaq (7.908 pts) en 1.2% y 1.1% respectivamente.

La caída de la actividad manufacturera se dio también en el continente europeo, conforme a lo esperado, pero alcanzando su nivel más bajo en 7 años. Además, la tasa anual de inflación para la zona euro se sumó a los débiles datos económicos. Esta retrocedió a 0.9% en septiembre, el menor nivel en tres años. De esta manera, entre las principales plazas europeas, el CAC40 francés cayó 1.4% seguido del DAX alemán y el IBEX35 español en 1.3% y 0.9%. El MIB italiano cayó 0.8%.

La fuerte contracción en el sector manufacturero es señal de que la escalada de la guerra comercial entre Estados Unidos y Chin ya esta golpeando a la economía y esto se refleja en las tasas. Así, el rendimiento de los bonos norteamericanos a diez años (1.64%) retrocedió 3pbs. En Europa, la tendencia fue contraria. El rendimiento de los bonos italianos (0.86%) avanzó 4pbs seguido de los bonos alemanes (-0.56%) en 1pbs. Por su parte, los bonos españoles (0.15%) avanzaron marginalmente mientras que los bonos británicos (0.47%) cayeron 1pbs.

Por último, el dólar bajó de los máximos alcanzados ayer con el DXY Index –DXY- retrocediendo 0.3% hasta 99.13. Frente a la debilidad del dólar, el Euro (1.09) y la Libra (1.23) aumentaron 0.3% y 0.1% respectivamente.