Para evitar el incumplimiento, Argentina pide a los tenedores de bonos por más tiempo

Los bonos extranjeros de Argentina cayeron a 40 centavos por dólar después de que el presidente Mauricio Macri pidiera a los acreedores más tiempo para pagarlos en medio de una creciente crisis económica.

Las notas alcanzaron un mínimo histórico y algunos fondos mutuos argentinos suspendieron los reembolsos horas después de que los asesores de Macri presentaron una serie de medidas desesperadas para tratar de aligerar la carga de la deuda . Obligarán a los inversores en pagarés a corto plazo emitidos en el mercado local a aceptar vencimientos más largos; quieren que los tenedores de bonos extranjeros expiren "voluntariamente" los vencimientos; y solo un año después de obtener un rescate del Fondo Monetario Internacional, se declararán para retrasar los pagos de los $ 44 mil millones recibidos en virtud del programa.

Los movimientos buscan apuntalar la moneda y evitar otro incumplimiento por parte de un país que se ha ganado una reputación como moroso en serie durante el siglo pasado. (En 2001, Argentina golpeó a los acreedores con el mayor incumplimiento en la historia, deteniendo los pagos de $ 95 mil millones en bonos). Y sin embargo, al obligar a los tenedores de deuda local a vencimientos más largos, los funcionarios están muy cerca de la definición amplia de incumplimiento.

"Ahora parece una fase desordenada de una reestructuración de la deuda con una estrategia poco sistemática de buscar alivio de la deuda sin un plan integral de pago de la deuda", escribió en una nota Siobhan Morden, jefe de estrategia de renta fija para América Latina de Amherst Pierpont Securities. "Los controles de capital podrían seguir rápidamente".

Los pagarés internacionales denominados en dólares con vencimiento en 2028 cayeron 3.2 centavos a 39.9 centavos por dólar. El rendimiento adicional que los inversores exigen para mantener la deuda del gobierno argentino sobre los bonos del Tesoro de EE. UU. Aumentó 214 puntos básicos a 22.9 puntos porcentuales, el más alto desde una reestructuración de la deuda en 2005. Después de un debilitamiento inicial, el peso ganó 0.7% a 57.7 por dólar.

Con la economía sumida en una profunda recesión, el peso en caída libre, el aumento de la inflación y la mayoría de los inversores no dispuestos a renovar la deuda a corto plazo, Macri no tuvo más remedio que tomar medidas drásticas en el período previo a una elección que seguramente perderá . Una primaria celebrada a principios de este mes, que actuó como una carrera seca para la votación real del 27 de octubre, desencadenó la profundización de una crisis financiera de un año cuando mostró que Macri, un defensor del libre mercado, estaba detrás de la candidato izquierdista Alberto Fernández por un amplio margen.

El veredicto de los inversores fue rápido: las acciones, los bonos y el peso cayeron, lo que provocó una caída del 48% en el índice de capital de referencia del arca en un solo día. Las pérdidas han seguido acumulándose. Los comerciantes de swaps ven una probabilidad del 92% de que el país falle en los próximos cinco años.

No está claro qué tan exitoso será Macri con su intento de reducir la presión financiera que enfrenta su administración después de que las reservas de divisas cayeron $ 10 mil millones en el último mes. El gobierno está tratando de modificar el perfil de un total de $ 101 mil millones de deuda: $ 7 mil millones en pagos de pagarés locales a corto plazo en manos de inversores institucionales, $ 50 mil millones de deuda a más largo plazo y las obligaciones adeudadas al FMI, dijo el ministro de Economía, Hernán Lacunza. .

El campamento de Fernández, después de decir inicialmente que los funcionarios responderían al plan de Macri el jueves, dijo más tarde que no había planes para ofrecer un comentario "por ahora".

"Si bien creemos que se han abordado las necesidades de financiamiento a corto plazo, la incertidumbre política sigue siendo alta", escribieron analistas de Citigroup Inc. en una nota el miércoles. "Cualquier propuesta sobre bonos globales podría ser desenrollada por la nueva administración potencial".

Varios fondos mutuos invertidos en deuda a corto plazo, incluidos los fondos administrados por Santander Asset Management y Galileo Argentina, dijeron a los reguladores que no permitirán que los clientes retiren dinero por el momento mientras monitorean los efectos del plan del gobierno.

Las principales compañías de calificación crediticia no tuvieron un comentario inmediato sobre el plan de Macri. Pero Argentina, al señalar que los inversionistas individuales serán tratados de manera diferente que sus contrapartes institucionales, está esencialmente reconociendo que esto no será necesariamente un perfil de deuda amigable. Actualmente, Argentina tiene una calificación de CCC de Fitch Ratings y B- con una perspectiva negativa de S&P Global Ratings.

Macri asumió el cargo hace menos de cuatro años en medio de una ola de optimismo entre los inversores de que la segunda economía más grande de Sudamérica finalmente tenía un líder que entendía los negocios. Resolvió demandas de acreedores que se habían prolongado durante más de una década y regresó a los mercados mundiales de capital con un chapoteo, vendiendo bonos que no madurarían en 100 años.

Pero pronto se encontró con un problema tras otro, desde una inflación persistente que no podía domesticar hasta una guerra comercial global, que frustraba sus objetivos de libre mercado. Un aumento económico esperado nunca se materializó, dejando al gobierno con una carga de deuda que ahora es demasiado grande para manejar.

Macri habló el jueves por la mañana para pedir cooperación y diálogo con la oposición y dijo que su gobierno está abordando el problema de la deuda.

El temor entre los inversores ahora es que la inauguración del 10 de diciembre marcará el comienzo de un retorno de las políticas defendidas por la ex presidenta Cristina Fernández de Kirchner, quien se postula para vicepresidenta de su ex jefe de gabinete Fernández. Su mandato estuvo marcado por una relación contenciosa con los inversores sobre políticas que incluyen controles de divisas y capital, congelaciones de precios y nacionalizaciones.

Fernández ha enviado señales mixtas al mercado. Un día se comprometió a no incumplir si es elegido presidente y se declarará en contra de los controles de divisas, mientras que otro criticará al FMI y descartará la idea de tratar de calmar a los inversores antes de las elecciones.

Lacunza, el ministro de economía, lamentó la larga historia de agitación política y económica de Argentina, señalando que ninguna administración que no estaba afiliada al movimiento populista peronista ha terminado su mandato en casi un siglo.

"Ese es un fracaso colectivo de los líderes políticos, no de los ciudadanos", dijo. "Durante 91 años le debemos a nuestra gente, que observa mientras jugamos con su tranquilidad, esa sensación de normalidad".